中新经纬2月28日电 题：中东局势升温，如何影响美股与美元走势？
作者 付一夫 苏商银行特约研究员
周末“黑天鹅”来袭！
当地时间2月28日，美国和以色列突然对伊朗发动军事打击，中东地缘局势骤然升级。作为全球能源核心区与重要航运通道，中东冲突不仅扰动国际原油、黄金、大宗商品价格，更会对全球资本市场产生冲击。
此次事件将如何影响美股与美元？
首先要明确的是，所有资产波动，本质上都遵循着一条层层递进的传导链，即：风险偏好收缩→能源价格飙升→通胀预期反弹→货币政策预期修正→资产估值全面重定价。而这一逻辑映射到实践层面，主要演绎逻辑如下：
首先，军事打击直接抬升全球不确定性，市场恐慌情绪快速升温，风险资产遭到抛售，资金本能向美债、黄金、美元现金等避险资产迁移；其次，伊朗扼守霍尔木兹海峡这一全球能源咽喉，同时自身也是重要产油国，任何针对伊朗的军事行动，都会立刻推升原油的供应中断溢价，带动国际油价跳涨。
需要指出的是，油价上涨并非单一商品波动，而是会沿着产业链向上游化工、中游制造、下游交通物流、零售消费全面传导，直接打乱美国乃至全球通胀的回落节奏。在此背景下，美联储的政策空间将被显著压缩：原本市场期待的降息周期可能被迫延后，甚至不排除因通胀反弹而重新讨论紧缩力度。无风险利率上行，将直接压制依赖低利率环境的成长股估值；同时，企业成本上升、居民消费能力被挤压，又会从盈利端削弱股市支撑。最终，风险偏好、利率、盈利三大核心因素同时受到考验，美股与美元随之进入剧烈的再定价阶段。
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