瑞银发布研报称，据美利率期货，油价上涨已导致市场将今年加息机率定价为45%，一个月前市场预期今年将减息两次。该行指，尽管预期持续人口流入支撑香港租金增长，但若美联储加息，香港住宅物业价格及地产股将面临下行风险，情况类似2022年4月至2023年8月的加息周期。另一方面，由于内地经济增长放缓且政策利率减息可能性降低，内地住宅楼市或面临轻微的负面影响。
零售市道方面，瑞银指油价上涨意味机票价格上涨导致旅客减少及成本通胀，对香港零售物业构成负面影响，但对内地零售物业具支撑作用。内地商场较少依赖游客消费，且内地游客或减少外游，与新冠期间情况有些类似，当时内地奢侈品商场表现优于香港。香港的成本通胀高于内地，亦可能导致更多消费流向内地，对领展房产基金(00823)及DFI零售等零售构成负面影响。内地温和通胀亦有助于提升购物中心的零售总额。
写字楼方面，报告指若中东冲突持续，亚洲股市可能最受冲击，进而可能对金融业招聘造成负面影响。随着美国十年期国债孳息率上升，可能对地产公司短期内进行资产处置构成挑战。内地写字楼市场则由于供过于求的结构性问题依然存在，影响相对有限。
该行表示，在冲突长期化的情境下，上述负面因素将对香港地产股如新鸿基地产(00016)、恒基地产(00012)、港铁公司(00066)及九仓置业(01997)造成冲击，且随着美债孳息上升，投资者或要求更高股息率。长实集团(01113)和信和置业(00083)股息派发的确定性更高。华润万象生活(01209)、恒隆地产(00101)及太古地产(01972)则有望受惠内地潜在奢侈品销售回流及经济复苏。
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